关于股票和债券等干流财物来讲，通胀一般都是坏消息，由于其会削减未来收益和股息的现值。但在阅历十年缓慢添加和疲弱通胀后，出资者在股票和债券上已投入数万亿美元。跟着全球消费价格令人担忧地迅速添加，他们正争相维护本身出资组合免受经济气候变化的影响。

　　越来越多的人正转向有什物的那些“实体”财物，包含房地产、基础设施和农田等。这些终究可以成为剧变中的避风港吗？出资者当然有充沛理由信任其安全性。通胀一般会与这些财物价格的上涨一起呈现。经济扩张在影响消费价格添加的一起，也会添加关于店面空间、交通或动力基础设施的需求。

　　此外，这些实体财物还可以发生一般会挂钩通胀的现金流。许多房地产的租金按年调整，并与物价指数挂钩。有些旅馆或仓储的租金调整还更频频。经过监管要求、特许协议或长时间合约，基础设施财物的收入流也一般是与通胀挂钩的。一起，这些财物相关的修理或本钱的添加一般要么会转嫁给租户（关于房地产），要么将长时间固定（关于基础设施）。凭仗这些财物请求的借款一般利率固定、资金富余，归还起来也更廉价。

　　因而，实体财物在通胀期间一般体现不错。财物办理人BlackRock近期陈述以为，当通胀超越2.5%时，全球私有的房地产和基础设施财物的总回报率会超越首要股票和债券指数。摩根大通资管的David Lebovitz以为，一般退休基金应该在成立时在实体财物上装备5-10%，并逐渐添加到15-20%。一些大基金实际上更急进：办理2280万加元财物（折合1820万美元）安大略省教师退休金方案期望把实体财物份额从21%提高到30%。

　　这或许听上去很吸引人，但仍是应该有所警觉。举个比如，成绩体现已变得更难掌握：想一想零售场所和工作区域（遭到电子商务和长途工作要挟），机场和发电厂（涉及到除碳），甚至于农田（易受气候变化影响）。关于实体财物的支持者，与以往的习气比较，该财物类别或许需求更大的危险偏好和更多的研讨剖析。

　　另一重困难是实体财物难以获取。它们一般是私有的，意味着只要经历最丰厚的出资者才有资源和耐性去寻宝。其他人或许只能靠公开市场出资，例如经过房地产出资信托、基础设施股票或ETF。但这些出资一般与股票市场亲近相关，使得其效果大打折扣。组织出资者还可以出资于私募基金，但这些基金一般只会渐渐投入资本，办理人一般收取的高额费用也使本钱添加。

　　不管怎样，实体财物都无法使出资者的整个组合与通胀绝缘。它们的优点是在通胀高企时保存本身价值。但为了维护悉数财物，出资者有必要寻觅的不能仅仅是在原地踏步的财物，而是要在其他财物价值降低时可以更快增值。关于哪些财物契合这样的要求，人们并没有构成一致。黄金、产品、通胀相关债券、衍生品，每种都既有支持者，也有反对者。

　　但是，最大的要挟或许是实体财物成为本身成功的牺牲品。在曩昔十年中，许多出资者在寻找安稳收益和多元化的过程中，现已进入实体财物了。从2010到2020年，受办理的私有实体财物添加超越一倍至1.8万亿美元。找到合适购买的东西越来越难。2013年以来，基金征集额中有5830亿美元还没有花出去。美银美林的David Jones以为有或许存在泡沫。实体财物的界说或许会进一步延伸。现已有人提议，应该把区块链上记载的数据前言NFT等奇特财物也算进去。就像企鹅紧紧拥抱消融的冰相同，一些出资者或许会发现自己终究也掉进了冰窟窿。